京东方为何能快速成长,并购中电熊猫对它来

京东方为何能快速成长？并购中电熊猫对它来说有多重要？

作为国家经济的支柱工业，制造业是一切行业的基石，是实现工业化和现代化的原动力。而制造业企业想要快速的扩张发展，通过并购是快速且行之有效的办法。

这一方法也得到了制造业相关企业的青睐，年TCL、夏普等显示面板制造业企业中的佼佼者也纷纷进行并购重组活动。通过并购，企业可以达到吸收外来优质资产，提高企业的经济效益，获取财务方面的效益的目的，这些效益如若要靠企业利用资本积累发展自身，所依靠的时间相对较长，因此企业多采用并购的方式获取效益。

一、京东方的并购之路

但是仍然有企业在并购未能带来明显改善、并购绩效不佳的情况下，连续发起多次并购行为，此类长期目标的战略性并购行为是否为企业带来短期间财务绩效上的提升仍是一个是未知数。

京东方就是一个很好的例子，作为我国制造业企业的优秀代表，从年生产出的第一台国产显示屏打破了国外对我国的显示屏幕技术垄断到年至今出货数量和面积达到全球第一，产品覆盖多个国家和地区，已然成为了科技巨头。

京东方由成立初期的亏损，到现阶段的年度盈利预计破百万亿元，在其繁荣发展的过程中离不开京东方的并购征程。从年收购韩国现代、年收购冠捷科技到收购精电国际和法国SES公司，京东方获得了许多海外先进技术和人才，毫无疑问，多项并购的实施在京东方的崛起之路中发挥了重要作用。

但是在这多次并购中，并不全给公司带来了显著的正向效益，在这样的情况下京东方完成了近五年来连续战略并购的最后关键一环——花费高额资金收购中电熊猫。

对中电熊猫进行完并购后，在年迎来了业绩最好的一年，净利润达到了新高度，同时主打产品在市场上占有率均为第一，坐稳全球龙头地位。

二、并购双方公司概况介绍

（一）京东方公司概况

京东方科技集团有限公司前身为北京电子管厂，成立于年4月。经历了长年亏损，公司利用员工筹集的万种子基金，转型为股份制公司，成立了北京东方电子集团股份有限公司。

通过不断进行合资合作，公司很快便扭亏为盈，并分别于年6月和年1月在B股和A股上市，正式更名为京东方科技集团股份有限公司。

在随后20余年的发展里，京东方带领中国显示产业一步步从无走向有，从有走向强，现已形成“1+4+N”航母事业群，以半导体显示事业为核心，传感器及解决方案、MLED、智慧系统创新、智慧医工事业融合发展。

其产品、服务远销美国、德国、日本、瑞士等多个国家和地区，覆盖欧美亚非几个大洲。京东方作为我国高新技术企业的代表，成功打破了国外的显示屏技术垄断，实现了液晶面板的量产，彻底摆脱了显示面板依赖国外的历史。

目前京东方公司正在致力于寻找海内外新型业务的机会，加快公司的战略转型，以求能够不断提升自己在整个全球市场范围内的核心竞争能力。

（二）中电熊猫公司概况

南京中电熊猫平板显示科技有限公司，即中电熊猫8.5代线（G8.5），成立于年11月，是中国电子中电熊猫集团旗下专门从事新型显示产业的大型国有企业，南京华东电子信息科技股份有限公司的控股子公司。

经营业务范围包括显示面板、彩色滤光片的生产销售，并提供和产品相关的服务。南京中电熊猫8.5代线是我国面板行业内首次建起的先进生产线，也是世界上第一条采用IGZO显示屏技术，主要生产中小型高清分辨率显示面板的8.5代生产线。

除IGZO显示屏技术外，还采用了诸如触屏技术、超窄边框技术等许多国际先进技术设备，自动化程度极高。

目前，公司产品已通过ISO、ISO等质量、环境认证，获得了江苏省高新技术企业认证。成都中电熊猫显示科技有限公司，即中电熊猫8.6代线（G8.6），成立于年12月，是成都市政府与中电熊猫集团战略合作投资亿元建设的8.6代生产线，主要生产8K以上超高清分辨率的大尺寸面板。

公司以大数据分析技术为基础，建设成智能化、数字化生产车间，生产采用新紫外光配向、铜配线、新金属氧化物等先进技术，另首次使用五道光罩新型金属氧化物制造工艺，较之前的传统技术工艺，具有更低的生产成本和更优越的产品性能。生产线一年量产可达K张，年产值可达90亿元。

三、京东方并购中电熊猫动因分析

（一）国家政策支持

改革开放以来，我国制造业处于快速发展的阶段，这对我国的国力形成了有效支撑。然而作为一个发展中国家，我国制造业在世界上处于比较低端的地位。

大多数制造业企业为劳动密集型，需要大量的人力资源，同时制造业关键技术、高端技术大部分掌握在发达国家手中，与欧美等发达国家科技实力对比，差距较为明显。

在这样的背景下，年5月我国审议并正式印发了提升制造业水平的宏伟蓝图——《中国制造》，顺应时代浪潮，逐步向制造强国转型，推进实施制造业升级。

京东方所处的面板显示行业是国家重点鼓励和支持的行业，国家颁布多项政策大力投资扶持其发展。年12月国家发改委印发《-年新型显示产业创新发展行动计划》，引导显示行业健康发展。

同时，年6月签订的中韩自由贸易协定条款中，为抵御韩国面板产业的冲击，对面板产业的关税实行“8+2”政策，即8年保护期内维持5%关税，第九年为2.5%关税，第十年才降为0，这给予了我国面板产业保护，为我国面板产业的发展争取到了宝贵时间。

作为我国显示面板行业的龙头企业，京东方也是深深受到了国家政策支持。各地政府出台落实的各项高新技术企业所得税优惠、研发费用加计扣除等税收优惠政策为企业的创新发展赋能，减轻了企业的资金压力。

国家对行业、对企业的大力支持为京东方减轻了税收负担、提供了各项补贴、缓解了融资瓶颈，京东方得以将更多的资金用去获取各项技术专利和创新研究中去。

（二）寻求先进技术

10年前，在中国的智能科技领域一直有一个致命的痛点——缺芯少屏亟待解决。在10年后，半导体显示行业得以快速发展，我国已然实现摆脱对国外屏幕的依赖，打造出了国产屏幕，这离不开以京东方、TCL华星光电、深天马等一众中国企业的努力。

同时，我国在显示面板出货数量上以达到国际领先地位，中国已逐渐成为世界半导体显示制造中心。面板行业作为资金和技术密集型产业，对资金需求大，对生产过程中的研发制造、技术要求高。

虽然我国在出国数量和面积上达到了世界领先水平，但是在高端技术和上游设备的自主研发上，依旧难以摆脱对国外的依赖。例如制造大尺寸面板所必需的金属氧化物IGZO面板技术，“面板双雄”京东方与TCL华星光电目前仍然无法短时间内完全攻克。

此外，高世代面板生产线建设不足，低世代线占据我国市场的份额可达一半以上的问题也十分突出，而高低世代线的工作效率差异较大，以23.6英寸的显示面板为例，7代线的切割效率为84%，8.5代线则可以达到96%。

同时，高世代面板生产线能够切割更大尺寸的面板，符合当前电子产品的大屏化趋势。但是越为先进的面板线，对公司的技术工艺要求就更为严格，因此，我国拥有高世代面板生产线的公司数量并不多。可以说，公司拥有更多的高世代面板生产线，就等同于在行业里拥有更多的话语权。

（三）扩大市场规模

目前全球面板市场的供应商主要分布在三个地区：韩国、中国大陆和台湾。韩国的主要面板厂商为三星显示和LGD，台湾主要为友达光电股份有限公司和群创光电股份有限公司，中国大陆主要为京东方和TCL集团旗下的华星光电。

韩国的LGD和三星加速退出中国大陆液晶面板市场，而台湾厂商的技术工艺较为落后，因此在全球竞争中逐渐落后，而中国的京东方和TCL华星光电正在快速发展崛起。

中电熊猫作为中小型面板厂商，其地位和产能规模虽未达到京东方行业龙头的水准，但是在过去的两年中，中电熊猫的市场份额呈持续上升态势，显示器面板方面和冠捷显示科技合作，笔记本电脑显示面板方面和华硕电脑有限公司、宏碁电脑有限公司以及小米科技有限公司等知名厂商形成了良好的合作关系。

随着韩国厂商不断退出市场，中电熊猫与国内外知名品牌的良好合作关系有望得到进一步深化。如若收购中电熊猫，此部分品牌客户，尤其是冠捷显示，与京东方继续合作的可能性比较大。

此外根据群智咨询统计，中电熊猫在全球年第一季度厂商出货数量和出货面积的排名中可进入前十，证明中电熊猫的市场份额同样不可小觑。

南京、成都中电熊猫这两条产线也是国内唯二两条具备Oxide基板大规模出货能力的产线。如若获得，京东方将受益无穷。

（四）行业竞争激烈

近年来随着面板行业的迅速发展，市场逐渐集中化，行业竞争进入新格局。

韩国面板生产线的关停使得国内厂商的竞争显得更为激烈，京东方和TCL华星光电在不断招兵买马扩张发展之下逐渐成为“面板双雄”。而TCL华星光电一直以来全球出货量和出货面积都处于老二的位置，仅居于京东方后。但随着华星光电不断加大投资力度，对京东方已经形成了潜在威胁。

年8月28日，京东方最大的竞争对手TCL科技发布公告称旗下子公司华星光电与三星已经签署完毕《股东转让协议》、《增资协议》，将以10.8亿美元拟收购苏州三星电子液晶显示科技有限公司60%股权及苏州三星显示有限公司%股权，同时还将获得三星对华星光电的7．39亿美元增资。

苏州三星显示有限公司工厂产能约占全球显示行业产能的3%左右，实力雄厚，收购相当于对整个行业进行了一次规模不小的整合。在此次收购完成之后，TCL华星光电将会拥有3条8.5代线、2条11代线（1条在建中）至年年底时，TCL华星科技产能较之前增长60%左右。

同时，在中电熊猫发布公告出售生产线时，TCL华星光电也意欲于参加竞争。

华星光电已通过收购三星获得更多三星原有的海外优质资源，此举意图挑战京东方的领导地位，如若成功，华星光电将一举超越京东方，成为全球最大的面板供应商。

总结

在以上种种机遇和威胁之下，京东方选择了收购中电熊猫，并且获得了自己想要的效果。

这次并购可以说是强强联合，稳定了京东方在本行业的领头羊地位，也为一些相关企业提供了发展经验。

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