大尺寸面板价格持续上涨机构预计整体供应短

今日，TCL科技10月20日在互动平台表示，依据10月上旬的报告，受益于供给和需求的双侧持续改善，10月份行业供需仍然偏紧，32、55、65、75等主要大尺寸面板价格上涨预期未改。明年受体育赛事拉动及面板格局优化，面板行业将迎来长期的根本性变化。TCL华星作为全球大尺寸面板的主要供应商，一线品牌客户的订单充足，产能持续供不应求。

伴随着终端需求的好转，以及韩厂关闭产能的预期，整机厂加大对于面板的采购，自6月上旬起电视面板报价全面止跌。9月LCDTV面板价格大幅上涨，10月上旬延续涨势，群智咨询预计，10月整月LCDTV面板价格将依然保持上涨趋势。

数据来源：群智咨询

需求增长局面不改，渠道补货需求强劲

光大证券认为，在需求方面随着奥运会、欧洲杯、美洲杯将在6-7月举行，为应对赛事举行期间的电视购买需求，品牌厂预计将于3-4月开始备货。

从库存来看，北美的渠道库存基本为空，欧洲的渠道库存也很低，中国大陆的渠道库存略低于正常水平。品牌厂为了应对春节后需求恢复的情况，必须提前进行相应的采购，今年春节在2月中旬，3月份各大赛事相继举办，需求恢复时留给品牌厂的准备时间很少，因此品牌厂为应对春节后需求恢复的情况，必须在11、12、1月提前进行相应的采购，因此光大证券对于Q4价格的判断比较乐观。

在面板尺寸方面，今年，32寸面板大幅涨价压缩品牌厂利润空间，在Q3品牌厂已开始把订单转向更大尺寸的50/55/65寸面板。32寸面板19H1的出货量约为万片，20H1出货量不到万片。同时，55寸产品供不应求带动58寸出货暴涨至k/月的水平。

随着年更多10.5代线开出，光大证券预计50/65/75寸面板的占比将会更大，大尺寸化更为明显。

韩厂退出供给收紧，新产能爬坡不及预期

产能方面，目前三星已明确在今年年底之前关闭韩国厂全部LCD产能。该部分为一条7代线、一条8.5代线，产能占全球市场份额5-6%，年SDC在韩国的7代以上大尺寸LCD产能面积占全球大尺寸的比例约12.2%；LGE方面，年LGDQ3关闭了一条45k产能的7.5代线和一条90k的8.5代线，且其配套上游产业已经出售，目前仅剩下12%左右的产能(包含中小板)，预计长期退出趋势不改。

国内新开的两条10.5代线(京东方、夏普)，疫情之前计划年底产能爬坡到90k，受疫情影响设备安装推迟，目前预计年底这两条线的产能仅能达到60k。且今年面板厂大部分产能被分配给IT面板，电视面板分配的产能不足，供给进一步紧张。

光大证券表示，供给端大幅收缩，将极大改善全球大尺寸面板的供给格局。

机构观点

光大证券：京东方ALCD涨价龙头受益，柔性OLED驱动未来成长

全球领先的面板企业，市占率稳居全球第一。公司20H1实现营业收入.7亿元，同增10.6%；实现归母净利润11.4亿元，同降32.0%。在行业市场规模总体萎缩的大环境下，公司20H1显示器件整体出货量继续保持全球第一，出货量同比增长超15%，出货面积同比增长超10%，LCD智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视五大主流产品显示屏出货量和销售面积市占率稳居全球第一。

OLED方面，公司的成都G6柔性OLED产线已量产，现爬坡顺利，绵阳G6柔性OLED产线有望在年实现量产，重庆G6柔性OLED产线已经开工，再加上公司公告的福清G6柔性OLED产线，公司未来有望在产能上比肩三星。

光大证券认为随着韩国厂商的退产和大陆产能进入投放尾声，全球LCD面板产能将在年后进入稳中有降的状态。与此同时，下游需求仍在不断增长，面板价格有望长期稳定在较高的水平，给存活下来的面板厂商带来丰厚的盈利。维持公司-年EPS分别为0.14/0.16/0.23元，维持“买入”评级。

光大证券：TCL科技内生扩产+外延并购打开成长空间

公司为全球液晶面板龙头企业，市占率正快速提升，年上半年实现营业收入亿，同口径同比增长12.3%；其中华星上半年实现营业收入亿，同比增长19.9%，高于公司整体增速；剔除资产重组后归母净利润9.74亿，其中TCL华星推进极致效率和成本控制，增加研发投入提升技术能力，优化产品结构提升盈利，实现归母净利润0.24亿元；TCL产业金融及投资等累计实现盈利9.5亿元，同比增加8.6亿。

20H1TCL华星t1、t2、t6产线满销满产，电视面板市占率上升至全球前二，公司55吋电视面板市占率全球第一，65吋电视面板市占率居全球第二位，75吋产品份额全球第二；商显业务在高端电竞显示器和交互白板领域快速成长，86吋交互白板出货量全球第二。中小尺寸业务方面，t3产线LTPS面板段满产运营，出货量全球第三。

随着韩系厂商产能退出，光大证券预计大尺寸面板的竞争格局将逐步改善。同时，公司柔性OLED产线开始爬坡，下半年有望为品牌客户出货，公司成长性进一步增强。光大证券维持公司-年EPS分别为0.28/0.44/0.54元，维持“买入”评级。

来源:同花顺金融研究中心

转载请注明：http://www.abuoumao.com/hyfw/1743.html