江海股份超级电容产销两旺母凭子贵的亿

亿都()这家公司最近一年多的股价表现也算是“小牛”一只，尤其是年下半年一排漂亮的月k线和近2倍的涨幅，也堪称完美。今年上半年,亿都股价开始回落，一度有将近4成的跌幅。所幸的是，亿都市值并没有一蹶不振，最近三个月又用近4成的涨幅挽回颓势。

“诡异”的净利润

资料显示，亿都集团成立于年，主要从事研发、制造及销售液晶显示器和液晶显示器模组，产品广泛应用于各类电子产品和设备的人机交互界面，如医疗器械、仪器仪表、音响、家用电器、电话机以及钟表，游戏机等不同类型和用途。

经过20年来的发展，亿都集团已成为世界上最大的单色平板液晶显示器提供商，如今亿都集团通过发展OLED和TFT产品，将产品链逐步扩展到彩色液晶显示领域。

最近5年，亿都的营业收入呈现出先扬后抑的走势。公司营业收入在年达到9.19亿港元(若无说明，单位下同)的峰值，其后连续两年出现小幅下滑。

但整体来看公司净利润却呈现快速上涨的趋势，近四年净利润年复合增长率高达52.2%，其中年净利润增长.83%，这就不难解释亿都的股价在过去一年中会有强势表现了。

可是，在营收增长缓慢的情况下，这家公司为何能取得净利润快速增长呢?这种增长是否可以持续?这是值得探究的问题。

联营公司对业绩贡献功不可没

智通财经APP，查阅亿都年财报发现，公司分占联营公司业绩及减值亏损减值亏损拨回1.2亿元，于一间联营公司视作摊薄权益的收益为3.24亿元，这两项相加推升亿都产生税前利润5.08亿元。因此，如果减去联营公司取得的收益，亿都依靠主营业务取得的净利润偏少，也很难支撑股价大幅上涨。

这两家联营公司究竟是何方神圣?

智通财经APP进一步查阅亿都财务报表发现，亿都在年应占联营公司昆山维信诺科技有限公司出售一间附属公司所得收益为万元，此外公司还取得维信诺科技权益减值亏损回拨的非经常性项目万元。

资料显示，维信诺公司成立于年，是一家以OLED技术为发展方向的高科技企业。目前维信诺已成长为集研发、生产、销售于一体的OLED行业领军企业，维信诺PMOLED、AMOLED产品广泛应用于消费类电子、工控仪表、金融通信等领域，连续多年占据全球PMOLED市场占有率首位，同时是全球为数不多具备AMOLED量产能力的企业之一。

根据UBIRESEARCH的调研报告，全球年AMOLED显示面板销售金额将增长约38%，达到约亿美元，到年AMOLED显示面板销售金额将达到亿美元，年均复合增长率高达49%。

不过，财年维信诺给亿都贡献的主要是一次性收入，不具备持续性。另外，从维信诺年财年的业绩表现来看，要想撑起亿都的股价还任重道远。

维信诺业绩摘要

所以，支撑起亿都股价的，是为其贡献3.24亿元税前摊薄收入的联营公司江海股份(.SZ)吗?

根据亿都财报，南通江海在年为亿都贡献净利润万港元。此外，为了募集资金用于发展薄膜电容器及超级电容器业务，江海在年9月按每股A股人民币12.69元向独立投资者发行.26万股A股，所得款项(扣除附带开支后)约为人民币11.8亿元人民币。根据配发，亿都于该年度获得视作摊薄收益约3.24亿港元(此为会计溢利，对亿都并无产生现金流影响)。

随着江海增发完成，亿都持有南通江海的股权由37.5%摊薄至31.84%，目前依然是江海第一大股东。若以江海股份9月23日收盘价计算，亿都所持有江海的股份市值为24.93亿元人民币，而亿都该部分股权投资的成本仅为5.18亿港元，已然大赚特赚。

值得一提的是，亿都目前的净资产价值约16亿港元，加上持有江海股份的那部分股权的市值大约为44亿港元，而截至9月23日收盘，亿都的股票市值不过是42亿港元，可见，江海股份这家联营公司不仅为亿都提供业绩保障，还是支撑起亿都股价的“大头”。

不过，故事并没有结束，最值得说道的还有江海股份的未来。

新能源汽车助力超级电容发展

智通财经APP获悉，南通江海电容器股份有限公是一家专门从事电容器及其材料、配件的生产、销售和服务的企业，目前公司主要打造电解电容器、薄膜电容器、超级电容器三大产品群，是全球电容器和能量储存方案的提供者。

江海的产品主要应用于，工业自动化、电源、消费电子以及交通运输等多个领域，是西门子、ABB、华为、施耐德、GE、比亚迪等国内外大型企业的优选供应商。

资料来源：江海股份

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