LCDOLEDMiniLEDMir

昨天，华叔简单聊过面板龙头的TCL、京东方，小伙伴对液晶显示这块傻傻分不清，到底这家企业属于上游，还是下游？今天重新整理之前写过的推文，将它们的关系理清。目前液晶显示主流是LCD、OLED，未来将向MiniLED、MircoLED方向发展。LCD电视占比最高，年电视占67%，其次是显示器占13%，手机、商用显示器、计算机、车载占比降低。尤其这几年手机的LCD份额被OLED吃了不少。OLED最大头无疑是手机，占69%，可穿戴占10%、电视及电器占8%，其他方面占据13%。液晶面板的产业链分为——上游材料：玻璃基板、彩色滤光、驱动IC、偏光片、液晶等。中游组装：电源管理、控制集成电路、液晶面板(阵列、成盒、模组)。下游：电视、智能手机、笔记本等终端产品。上游装备和材料的市占率不足，成长空间大。LCD的原材料采购成本占70%，主要原材料包括：玻璃基板、彩色滤光片、偏光片、液晶材料、驱动IC和背光模组等。OLED材料成本相对低一些，占47%，原因是取消了光学结构、液晶层、背光模组等材料，只增加了有机发光材料。玻璃基板行业在上游原材料产业中，投资规模和持续投资压力最大，具有资本和技术双密集、规模效应明显、行业壁垒高等特点。中游主要是面板厂商，A股上市包括：京东方A、TCL科技、深天马A、四川长虹、维信诺。LCD上下游上市公司包括：诚志股份、东旭光电、彩虹股份(即彩虹显示)、南玻A、欧菲光、江化微、小米集团、巨腾国际、京东方、迈瑞医疗。我国显示器件上游材料本地化配套率为55%，国内上游材料的全球占比只有15%，上游装备的全球占比仅有6%。OLED上下游上市公司包括：深天马A、国星光电、智云股份、南玻A、欧菲光、冠华股份、风华高科、创维数字、四川长虹、小米集团、京东方A。目前，国内OLED设备、材料上市公司的营收规模较小，目前，国内上游装备的全球占比仅有6%，未来发展空间足够大，相关公司包括——材料方面——新纶科技：做柔性衬底PI。万润股份：做发光材料。国内屏幕设备分为：激光/检测设备、组装设备，上市企业包括——精测电子、劲拓股份、联得装备、正业科技、华兴源创、智云股份等主要做检测设备，大族激光做激光设备。激光、检测设备——在激光、检测设备和组装设备企业技术突破，形成自己的技术优势，~年模组检测设备国产化完成度接近50%，目前基本可以实现替代。在自动化、模组贴合/绑定等领域，国产化提升较为迅速，均达到20%左右。国内突破企业包括：亚威股份、精测电子、大族激光。正业科技：发力液晶模组智能检测及自动化业务，并加大力度开发OLED后端生产线。组装设备——劲拓股份：打破国外技术垄断，实现进口替代。联得装备：产品覆盖富士康、欧菲光、京东方、深天马、蓝思科技、华为、苹果等众多厂商。模组技术壁垒较低，联得装备在后段设备研发技术水平与日韩持平。智云股份：产品覆盖苹果、华为、OPPO、VIVO、三星等一线品牌厂商，是国内替代进口的主流产品。深科达(拟上市)：产品为平板显示器件生产设备，用于平板显示器件中显示模组、触控模组、指纹识别模组等产品，客户包括天马微电子、华星光电、华为、京东方、维信诺、群创光电、友达等面板厂商。以华为5G手机屏幕成本为例——屏幕模组占手机成本20%，长信科技是独家供应商。屏幕面板占10%的成本，TCL、京东方A、深天马A。设备占15%，大族激光、精测电子、联得装备3大供应商。其他材料、人工等成本占55%。好啦，聊完LCD、OLED，我们就谈谈未来的MiniLED、MircoLED，第一波MiniLED热潮将被苹果新品带领，目前苹果的MiniLED产品都交给了台资公司，这里肯定会出现供应瓶颈，国内头部供应链绝对有机会切入苹果MiniLED供应链。Mini/MicroLED产业受益顺序：应用＞封装芯片，应用领域受益顺序：显示背光照明。显示领域的利亚德、洲明科技(未覆盖)、国星光电(未覆盖)。背光领域的兆驰股份(未覆盖)、聚飞光电(未覆盖)。芯片环节的三安光电、华灿光电(未覆盖)。上游包括——中微公司(MOVCD设备)LED芯片：三安光电(龙头)、华灿光电、澳洋顺昌。中游——LED封装：国星光电(龙头)、木林森。下游——照明：欧普照明、佛山照明、阳光照明。显示：利亚德、洲明科技、奥拓电子、艾比森、雷曼股份。背光：聚飞光电、兆驰股份、瑞丰光电。目前，市场有发售的MiniLED产品屈指可数，而且价格一点不亲民，觉得让人望而却步。但，MiniLED、MircoLED将是推动未来显示技术发展，甚至是消费电子发展的最大动力之一。在MiniLED前期，产品价格肯定很高，但从供应链受益角度来看，可以带动利润增长。预计全球背光市场、年有望同时实现+61%、+37%增长。预计背光市场有望从年的亿元，增长至年的亿元，~年年均复合增速达到24%。预计MiniLED、MircoLED发展初期，将以大屏电视替代为主，再向可穿戴设备(AR/VR)、智能手表等产品渗透，成本逐步下探后有望进入手机、平板等。根据Yole数据，Mini/MicroLED显示市场有望从年的26亿美金，增长至年的亿美元，对应~年29%的年均复合增速。所以，之前华叔就说，VR、AR增长爆发等MircoLED渗透，而且价格亲民，那就是VR、AR的黄金年代。今天干货有点多，不好消化，就聊到这里，有疑问到留言区讨论。其他重点资讯——1、比亚迪11月新能源汽车销量2.7万辆，同比+%。比亚迪11月汽车销量辆，去年同期辆，同比+30.6%。11月新能源汽车销量辆，去年同期为辆。全年累计销量41.8万辆，同比-11.37%。2、欧菲光：被剔除出苹果相机模块供应链是假消息。针对海外媒体关于欧菲光被剔除出苹果相机模块供应链的消息，欧菲光相关负责人对财联社记者表示∶相关产品目前仍在正常生产并对苹果供货，该消息不属实。

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